Acuerdo De Permuta De Divisas

Forex Swap Un intercambio de divisas es el tipo más simple de intercambio de divisas. Es un acuerdo entre dos partes para intercambiar una cantidad determinada de una moneda por una cantidad igual de otra moneda basada en la tasa spot actual. Las dos partes devolverán los montos originales intercambiados en una fecha posterior, a una tasa forward específica. El tipo a plazo bloquea el tipo de cambio al que se canjearán los fondos en el futuro, compensando al mismo tiempo los posibles cambios en los tipos de interés de las respectivas monedas. Por lo tanto, esto crea una cobertura para ambas partes contra posibles fluctuaciones en los tipos de cambio de moneda. Esto hace que los swaps de divisas sean muy útiles para empresas multinacionales y exportadoras. Categorías: Introducción a los swaps Los contratos de derivados pueden dividirse en dos familias generales: 1. Solicitudes contingentes, p. Opciones 2. Contratos a plazo, que incluyen futuros negociados en bolsa, contratos a plazo y swaps Un swap es un acuerdo entre dos partes para intercambiar secuencias de flujos de efectivo por un período de tiempo establecido. Por lo general, al momento de iniciarse el contrato, al menos una de estas series de flujos de efectivo está determinada por una variable aleatoria o incierta, como una tasa de interés. tipo de cambio. El precio de las acciones o el precio de las materias primas. Conceptualmente, uno puede ver un swap como una cartera de contratos a término, o como una posición larga en un bono, junto con una posición corta en otro bono. Este artículo discutirá los dos tipos más comunes y más básicos de swaps: la tasa de interés de vainilla simple y los swaps de divisas. El mercado de swaps A diferencia de la mayoría de las opciones estandarizadas y los contratos de futuros, los swaps no son instrumentos negociados en bolsa. En su lugar, los swaps son contratos personalizados que se negocian en el mercado de venta libre (OTC) entre partes privadas. Las empresas y las instituciones financieras dominan el mercado de swaps, con pocas personas (si alguna) alguna vez participando. Debido a que los swaps se producen en el mercado OTC, siempre existe el riesgo de que una contraparte incumpla el swap. El primer intercambio de tasas de interés se produjo entre IBM y el Banco Mundial en 1981. Sin embargo, a pesar de su relativa juventud, los swaps han explotado en popularidad. En 1987, la Asociación Internacional de Intercambios y Derivados informó que el mercado de swaps tenía un valor teórico total de 865.600 millones. A mediados de 2006, esta cifra superaba los 250 billones, según el Banco de Pagos Internacionales. Eso es más de 15 veces el tamaño del mercado de acciones públicas de Estados Unidos. Intercambio llano de la tasa de interés de la vainilla El intercambio más común y más simple es un intercambio llano de la tasa de interés de la vainilla. En este swap, la Parte A se compromete a pagar a la Parte B un tipo de interés fijo predeterminado sobre un capital teórico en fechas específicas por un período de tiempo especificado. Al mismo tiempo, la Parte B se compromete a efectuar pagos basados ​​en una tasa de interés variable a la Parte A sobre ese mismo principal nocional en las mismas fechas especificadas para el mismo período de tiempo especificado. En un simple intercambio de vainilla. Los dos flujos de efectivo se pagan en la misma moneda. Las fechas de pago especificadas se denominan fechas de liquidación. Y el tiempo entre ellos se denominan períodos de liquidación. Debido a que los swaps son contratos personalizados, los pagos de intereses pueden hacerse anualmente, trimestralmente, mensualmente o en cualquier otro intervalo determinado por las partes. Por ejemplo, el 31 de diciembre de 2006, la Sociedad A y la Sociedad B celebran un canje a cinco años con los siguientes términos: La Sociedad A paga a la Sociedad B un importe igual a 6 por año sobre un principal teórico de 20 millones. La Compañía B paga a la Compañía A un monto equivalente a LIBOR 1 año por año sobre un principal nocional de 20 millones. LIBOR o tasa de oferta interbancaria de Londres. Es el tipo de interés ofrecido por los bancos de Londres sobre los depósitos efectuados por otros bancos en los mercados del eurodólar. El mercado de swaps de tasas de interés frecuentemente (pero no siempre) utiliza el LIBOR como base para la tasa flotante. Para simplificar, vamos a asumir los dos partidos de los pagos de cambio anualmente el 31 de diciembre, a partir de 2007 y concluir en 2011. A finales de 2007, la empresa A pagará a la empresa B 20.000.000 6 1.200.000. El 31 de diciembre de 2006, la LIBOR a un año fue de 5,33 por lo tanto, la Compañía B pagará a la Compañía A 20.000.000 (5.33 1) 1.266.000. En un swap de tasa de interés simple de vainilla, la tasa flotante generalmente se determina al principio del período de liquidación. Normalmente, los contratos de swap permiten compensar entre sí los pagos para evitar pagos innecesarios. Aquí, la empresa B paga 66.000, y la empresa A no paga nada. En ningún momento el cambio principal de manos, por lo que se denomina una cantidad nocional. La Figura 1 muestra los flujos de efectivo entre las partes, que ocurren anualmente (en este ejemplo). ¿Quién usaría un intercambio? Las motivaciones para el uso de contratos de swap se dividen en dos categorías básicas: las necesidades comerciales y la ventaja comparativa. Las operaciones comerciales normales de algunas empresas conducen a ciertos tipos de exposiciones de tipos de interés o de divisas que los swaps pueden aliviar. Por ejemplo, considere un banco que paga una tasa flotante de interés sobre los depósitos (por ejemplo, pasivos) y gana una tasa de interés fija sobre los préstamos (por ejemplo, activos). Este desajuste entre activos y pasivos puede causar tremendas dificultades. El banco podría utilizar un swap de pago fijo (pagar una tasa fija y recibir una tasa flotante) para convertir sus activos de tasa fija en activos de tasa variable, lo que se equipararía bien con sus pasivos de tipo flotante. Algunas empresas tienen una ventaja comparativa en la adquisición de ciertos tipos de financiación. Sin embargo, esta ventaja comparativa puede no ser para el tipo de financiación deseada. En este caso, la empresa puede adquirir el financiamiento para el cual tiene una ventaja comparativa, luego usar un swap para convertirlo al tipo de financiamiento deseado. Por ejemplo, considere una firma estadounidense bien conocida que quiere expandir sus operaciones a Europa, donde es menos conocida. Es probable que reciba condiciones de financiamiento más favorables en los Estados Unidos. Para entonces, utilizando un canje de divisas, la firma termina con los euros que necesita para financiar su expansión. Salir de un contrato de permuta Algunas veces, una de las partes de swap necesita salir del swap antes de la fecha de terminación acordada. Esto es similar a un inversor que vende un contrato de futuros o de opciones negociado en bolsa antes de la expiración. Existen cuatro maneras básicas de hacerlo: 1. Compra de la Contraparte: Al igual que una opción o un contrato de futuros. Un swap tiene un valor de mercado calculable. Por lo que una parte puede rescindir el contrato pagando al otro este valor de mercado. Sin embargo, esto no es una característica automática, por lo que o bien debe especificarse en el contrato de swaps por adelantado, o la parte que quiere salir debe obtener el consentimiento de las contrapartes. 2. Introduzca un Swap de Compensación: Por ejemplo, la Compañía A del ejemplo de swap de tasa de interés anterior podría entrar en un segundo swap, esta vez recibiendo una tasa fija y pagando una tasa flotante. 3. Vender el Swap a otra persona: Debido a que los swaps tienen un valor calculable, una parte puede vender el contrato a un tercero. Al igual que con la Estrategia 1, esto requiere el permiso de la contraparte. 4. Utilizar una Swaption: Una swaption es una opción en un swap. La compra de un swaption permitiría a una parte establecer, pero no entrar en, un swap potencialmente compensatorio en el momento en que ejecuten el swap original. Esto podría reducir algunos de los riesgos de mercado asociados con la Estrategia 2. Los Swaps de Fondo pueden ser un tema muy confuso al principio, pero esta herramienta financiera, si se usa correctamente, puede proporcionar a muchas empresas un método para recibir un tipo de financiamiento que De lo contrario no estar disponible. Esta introducción al concepto de swaps simples de vainilla y swaps de divisas debe considerarse como la base necesaria para un estudio posterior. Ahora conoce los fundamentos de esta área de crecimiento y cómo los swaps son una avenida disponible que puede dar a muchas empresas la ventaja comparativa que buscan. INTERVALO Intercambio de tipos de interés Swap En un swap de tasa de interés, las partes intercambian flujos de efectivo basados ​​en una nocional (Este importe no se cambia realmente) con el fin de protegerse contra el riesgo de tipo de interés o especular. Por ejemplo, ABC Co. acaba de emitir 1 millón de bonos a cinco años con una tasa de interés anual variable definida como LIBOR más 1.3 (o 130 puntos básicos). LIBOR está en 1.7, bajo para su rango histórico, así que la gerencia de ABC está ansiosa sobre un aumento de la tasa de interés. Encuentran otra compañía, XYZ Inc. que está dispuesta a pagar a ABC una tasa anual de LIBOR más 1.3 sobre un principal nocional de 1 millón por 5 años. En otras palabras, XYZ financiará los pagos de intereses de ABC en su última emisión de bonos. A cambio, ABC paga a XYZ una tasa anual fija de 6 sobre un valor nocional de 1 millón durante cinco años. ABC se beneficia del swap si las tasas aumentan significativamente durante los próximos cinco años. XYZ se beneficia si las tasas caen, permanezca plano o suba gradualmente. A continuación se presentan dos escenarios para este swap de tasa de interés: 1) LIBOR sube 0,75 por año, y 2) LIBOR sube 2 por año. Si la LIBOR sube 0,75 por año, los pagos de intereses totales de la Compañía ABC a sus tenedores de bonos durante el período de cinco años son de 225,000: es decir, 75,000 más de los 150,000 que ABC habría pagado si la LIBOR se hubiera mantenido plana: ABC paga XYZ 300,000: Y recibe 225.000 a cambio (igual que los pagos de intereses de ABCs a los tenedores de bonos). La pérdida neta de ABCs en el swap llega a 75.000. En el segundo escenario, el LIBOR aumenta 2 por año. Esto trae ABCs pagos de intereses totales a los titulares de bonos a 350.000 XYZ paga esta cantidad a ABC, y ABC paga XYZ 300.000 a cambio. El beneficio neto de ABC en el swap es de 50.000. Tenga en cuenta que en la mayoría de los casos las dos partes actuarían a través de un banco u otro intermediario, lo que requeriría un corte del canje. Si es ventajoso que dos entidades celebren un canje de tipos de interés depende de su ventaja comparativa en los mercados de préstamos de tipo fijo o variable. Otros swaps Los instrumentos intercambiados en un swap no tienen que ser pagos de intereses. Existen innumerables variedades de acuerdos de swaps exóticos, pero los arreglos relativamente comunes incluyen swaps de commodities, swaps de divisas, swaps de deuda y swaps de retorno total. Los swaps de productos implican el intercambio de un precio flotante de las materias primas, como el precio al contado Brent Crude. Por un precio fijo durante un periodo acordado. Como sugiere este ejemplo, los swaps de productos básicos involucran más comúnmente petróleo crudo. En un intercambio de moneda. Las partes intercambian los pagos de intereses y principal de la deuda denominada en diferentes monedas. A diferencia de un swap de tasa de interés, el principal no es un monto teórico, sino que se intercambia junto con obligaciones de intereses. Los swaps de divisas pueden tener lugar entre países: China ha entrado en un intercambio con Argentina, ayudando a esta última a estabilizar sus reservas internacionales. Y una serie de otros países. Un swap de deuda-capital implica el intercambio de deuda por patrimonio en el caso de una empresa que cotiza en bolsa, esto significaría bonos para acciones. Es una manera para que las compañías refinancien su deuda. Swaps de retorno total En un swap de retorno total. El rendimiento total de un activo se canjea por un tipo de interés fijo. Esto le da a la parte que paga la exposición de tasa fija al accionista subyacente o un índice, por ejemplo sin tener que gastar el capital para mantenerlo.