Cómo Negociar Las Opciones De S & P

Hay muchas maneras de negociar el índice de acciones de SampP, pero sólo hay una manera que sé de que tiene un 90 por ciento de exactitud ratemdashselling profunda de la moneda Poner los diferenciales utilizando opciones en futuros SampP. Esta estrategia trimestral de opciones de SampP tiene un riesgo limitado y requiere mucho menos margen que la compra o venta de futuros SampP o la venta de opciones desnudas. Una característica muy agradable de esta estrategia comercial, además, es la pequeña cantidad de trabajo que requiere, así como la comodidad psicológica de perder sólo el 10 por ciento de sus operaciones. Mientras que las pérdidas promedio en los perdedores se mantienen en jaque, esto puede ser un enfoque comercial muy rentable. Vender, no comprar Yo diría que ser un vendedor neto en lugar de un comprador neto de opciones es generalmente un mejor enfoque para los comerciantes. Si bien ciertamente hay oficios de posición larga que ofrecen oportunidades rentables, estoy convencido de que la venta de primas ofrece a un comerciante una ventaja estratégica por dos razones centrales: el tiempo se convierte en su aliado y ya no depende totalmente del movimiento direccional de los futuros subyacentes a los beneficios. Hay evidencia para apoyar esta afirmación. Por ejemplo, en el caso de las opciones SampP 500 sobre futuros, durante los tres años 1997 a 1999, un promedio del 83 por ciento de todas las opciones de SampP expiró sin valor. La Figura 1 contiene datos adicionales, mostrando un desglose de las opciones de SampP que expiran sin valor en opciones de put y call durante este período de tres años. Esto demuestra por qué poner spreads son una mejor apuesta, especialmente teniendo en cuenta el sesgo alcista a largo plazo de las acciones. Aquí vemos un promedio del 94 por ciento de las opciones de venta SampP que vence sin valor. Ciertamente, si usted puede encontrar las opciones adecuadas para vender, hay una buena oportunidad de ganar como un escritor de opciones de venta de SampP. La Importancia del Valor de Tiempo Desde que esencialmente estamos vendiendo valor de tiempo, es posible obtener beneficios sin ningún movimiento de los futuros subyacentes. El deterioro del valor de tiempo no es una función del movimiento de los futuros subyacentes, sino del paso del tiempo. Si bien puede verse afectada por el cambio de los niveles de volatilidad, el valor del tiempo, sin embargo, marcha a su terminal inevitable - cero. Por lo tanto, como vendedor de valor de tiempo, el escritor de la opción realmente necesita menos condiciones para obtener ganancias. Por ejemplo, un escritor de una propagación de SampP put se beneficiaría de los siguientes escenarios: La SampP negocia de lado (rango de negociación). La SampP es alcista (los precios suben por cualquier cantidad). La SampP es moderadamente bajista (los precios caen por no más del 10 por ciento). Condición 3, vale la pena subrayar, produce un beneficio, siempre y cuando la disminución SampP no es demasiado grande. Como verá a continuación, estableceré mi punto de salida en un 10 por ciento por debajo del nivel de la SampP en el punto de entrada del comercio. Mientras los futuros de SampP no se negocien más abajo en más de 10 por ciento, el comercio expirará un ganador lleno. Como se muestra en la Figura 2, durante los últimos ciclos trimestrales, la SampP se ha negociado más bajo en más del 10 por ciento sólo siete veces en los 18 años de nuestro estudio. Al salir en este punto de 10 por ciento swing-low, mis pérdidas se mantienen bajo control. Pero como verá, una salida en esta marca del 10 por ciento puede producir pequeños ganadores parciales debido a la ayuda de la decadencia del tiempo. La estrategia enfatizada aquí para negociar opciones de SampP 500 en futuros es el spread de crédito básico, que también se conoce como un spread de crédito de toro si está escrito con opciones de venta. Estos son los opuestos de los spreads de la llamada del toro o los spreads puestos del oso, que son comercios netos de la compra. Con los diferenciales de crédito futuros de SampP 500, un comerciante tiene un excelente enfoque cubierto al comercio y uno que, si se hace correctamente, no consume muchos de su capital comercial a través de requisitos de margen oneroso asociados con tomar posiciones directas en futuros SampP o vender opciones desnudas En los futuros de SampP 500. Con el fin de construir un diferencial de crédito put-out-of-the-money tenemos que vender una opción y comprar otro en el mes de la misma opción nombrada. Más específicamente, el comerciante vende la huelga más alta y compra la huelga inferior para generar un crédito al escribir un spread de crédito puesto. Para que un crédito se genere con un spread de crédito de llamada, sería necesario vender la huelga más baja y comprar la huelga más alta para generar un crédito. Si bien hay muchas maneras de que el enfoque de difusión de crédito básico puede ser construido y gestionado (es decir, también se puede vender una llamada de propagación con la propagación de poner, así como cubrir la posición en lugar de salir), me gusta vender una puesta en la SampP , 15 a 20 por ciento fuera del dinero, preferiblemente cerca de o al comienzo de cada ciclo trimestral (marzo, junio, septiembre, diciembre) y tratar de recolectar alrededor de 1.000 en primas. Esta prima a veces será mayor o menor dependiendo de cuánta volatilidad implícita exista en la prima de la opción. Pero en promedio es posible recaudar entre 750 y 1.000 (cuatro puntos premium de 250 cada uno). El margen inicial promedio es 2.500. Debo señalar que el comercio de opciones de futuros SampP basado en los futuros subyacentes. Por ejemplo, si escribe un spread de septiembre, el spread expirará con los futuros SampP de septiembre en el tercer viernes de septiembre. Por lo tanto, una vez que se establece un spread de venta, por lo general permanecerá abierto por un período de tres meses a menos que esté cerrado en nuestro punto de salida predeterminado, el cual volveré a continuación. La figura 3 muestra un gráfico de ganancias / pérdidas para un spread de septiembre SampP puesto escrito con sólo dos meses restantes en las opciones y el mercado de futuros SampP de septiembre cerca de 1215. Esto es más tarde que me gusta entrar en el ciclo trimestral, pero todavía trabajará para ilustrar el punto. Al vender la huelga 975, recolectamos 2.3 puntos (250 x 2.3 575). A continuación, compramos la huelga inferior en 875 para un débito de 0,5 puntos (250 x 0,5 125), dejando un crédito neto de 1,8 puntos o 450. Como ya se mencionó, la idea básica es beneficiarse de la decadencia del tiempo. Mediante la escritura de los spreads de crédito de fondo-fuera-del-dinero, hay una alta probabilidad de que los spreads se beneficiarán. Dado que este comercio se establecería ya un mes en el ciclo trimestral, menos prima está disponible. Pero también hay menos probabilidad de que el comercio sea un perdedor. Mientras que la pérdida máxima es la distancia entre las huelgas (100 puntos, o 25.000 menos el crédito inicial), en la práctica usando un objetivo de salida, los perdedores pueden ser contenidos a una pérdida promedio cercana a la cantidad del ganador promedio. Las gamas históricas de los futuros de SampP que comienzan en 1982, el año que el contrato fue lanzado, demuestran que la mayor parte de las altas y las bajas de un cuarto del calendario permanecen dentro de una gama bastante bien comportada. La pregunta clave para un spreader de opciones es la siguiente: qué límite debe establecerse para establecer un spread de crédito o de crédito. Con base en mi experiencia y análisis de los datos, los diferenciales de opciones trimestrales funcionan mejor cuando se colocan del 15 al 20 por ciento del dinero Pierna), utilizando una cantidad máxima de pérdida de dinero o un movimiento porcentual de los futuros subyacentes como objetivo de salida de stop-loss. Los datos estadísticos en la Figura 2 revelan que los futuros SampP comercio dentro de una banda identificable, que me mido desde el cierre trimestral anterior a la actual trimestral alta y baja. Los datos anteriores muestran que para oscilaciones bajas, la marca del 15 por ciento contiene más del 95 por ciento de los períodos. Para las oscilaciones altas, el 91 por ciento de los períodos del estudio caen el 15 por ciento. Pero usaré la banda del 10 por ciento para los columpios. Como muestra la Figura 2, los futuros de SampP se han negociado más bajo en más del 10 por ciento, sólo el 10 por ciento de los períodos. En otras palabras, sólo siete períodos experimentaron oscilaciones bajas durante 72 períodos entre 1982 y 2000. El truco para hacer que este sistema funcione es tener la capacidad de salir en el momento adecuado. Al salir a un objetivo de swing-low de 10 por ciento, las pérdidas se mantienen a niveles aceptables, y la alta probabilidad de éxito para cada comercio se conserva (90 por ciento). Por ejemplo, tomando nuestro ejemplo de una propagación de septiembre SampP con las huelgas 975 y 875, si tenemos un swing de baja de más del 10 por ciento durante los dos meses que quedan en el ciclo trimestral, el comercio se cerrará. El tamaño de la pérdida dependerá de cuándo se alcance la marca del 10 por ciento. Un plan de salida alternativo es cerrar el diferencial cuando se ensancha en una cantidad predeterminada. Por ejemplo, el punto de salida puede establecerse en un punto extendido 1,5 veces el tamaño de la extensión de punto inicial cuando se estableció el comercio. De cualquier manera funciona bien. Echemos un vistazo a mi plan de salida de 10 por ciento de swing-low stop-loss. La Figura 4 tiene diferentes funciones de pérdidas / ganancias para nuestro spread de septiembre a diferentes intervalos de tiempo durante el ciclo trimestral. Si la marca del 10 por ciento se toca menos de dos semanas antes de la expiración, el comercio será un ganador parcial ya que el spread habrá disminuido debido a la erosión del valor del tiempo. Una salida aquí es difícil porque hay la tentación de aguantar para un ganador completo. Lo mejor es atenerse al plan. Si se toca la marca del 10 por ciento un mes antes de la expiración, se registrará una pérdida de alrededor de 695. A los 16 días en el comercio, un movimiento del 10 por ciento más bajo de los futuros SampP produciría una pérdida de 1.300. Sobre la base de la experiencia, una parada a menudo ocurrirá durante la segunda mitad del ciclo, ya que toma algún tiempo para que los futuros de SampP se negocien por debajo del 10 por ciento. En otras palabras, es menos probable que los futuros se hundan un 10 por ciento en dos semanas. Suponiendo un promedio de todas estas posibles pérdidas en diferentes intervalos de tiempo para nuestra cantidad de gestión de pérdidas, que llegaría con una cantidad stop-out pérdida de aproximadamente 650 a 700. Obviamente, esto es un promedio. A veces puede ser 1.300, otras veces punto de equilibrio, o incluso un ganador parcial. El punto aquí es ser disciplinado para que las pérdidas promedio sean manejables. Basado en el desempeño anterior, y el desempeño pasado no garantiza resultados futuros, dado que el 10 por ciento de los periodos de comercio alcanzó el 10 por ciento durante un ciclo trimestral, esto deja un excelente perfil de desempeño. Las pérdidas promedio se mantienen bajas, mientras que la alta probabilidad de ganar cada comercio se mantiene en un 90 por ciento. Basado en este enfoque, es posible producir un rendimiento anualizado de más del 100 por ciento en el margen si todo va según el plan. Sobre la base de una cuenta de 10.000, los rendimientos anuales simples (no compuestos) estarían entre el 30 por ciento y el 40 por ciento. Las técnicas de manejo de dinero agresivas pueden empujar este rendimiento anual sustancialmente más alto. Si bien hay otras maneras de planificar su gestión comercial y la colocación de los spreads (me gusta usar los ciclos mensuales, también), el arte de la salida es la clave. Otros enfoques pueden funcionar mejor, pero el método mecánico simple presentado anteriormente es un buen lugar para comenzar. John F. Summa es un Asesor de Negociación de Mercancías de NFA. También es el fundador de OptionsNerd. Un sitio de asesoramiento comercial / educativo de opciones gratuitas. CRB TRADER es publicado cada dos meses por Commodity Research Bureau, 209 West Jackson Boulevard, 2do piso, Chicago, IL 60606. Copyright copy 1934 - 2002 CRB. Todos los derechos reservados. Está prohibida la reproducción de cualquier manera, sin consentimiento. CRB cree que la información contenida en los artículos que aparecen en CRB TRADER es fiable y se hace todo lo posible para asegurar la exactitud. El editor niega la responsabilidad de los hechos y las opiniones contenidas aquí. Las opciones del índice 500 SP 500 son contratos de opciones en las que el valor subyacente se basa en el nivel de los Standard Poors 500. un índice ponderado por capitalización de 500 acciones ordinarias los Estados Unidos. El contrato de opción de índice SP 500 tiene un valor subyacente que es igual al valor completo del nivel del índice SP 500. La opción de índice SP 500 se comercializa bajo el símbolo de SPX y tiene un multiplicador de contrato de 100. La opción de índice SPX es una opción de estilo europeo y sólo se puede ejercer el último día hábil antes de la expiración. Contratos de Opción de Índice Mini-SP 500 Para satisfacer las necesidades de los inversores minoristas, también están disponibles contratos de menor tamaño con un valor nocional reducido y se llaman Mini-SPX. La opción de índice Mini-SPX se negocia bajo el símbolo XSP y su El valor subyacente se reduce a 1/10 del SP 500. El multiplicador del contrato para el Mini-SPX sigue siendo el mismo en 100. Cómo negociar las opciones del índice SP 500 Si usted es optimista en el SP 500, puede beneficiarse de un aumento En su valor mediante la compra de SP 500 (SPX) opciones de compra. Por otro lado, si usted cree que el índice SP 500 está a punto de caer, entonces las opciones de venta de SPX se deben comprar en su lugar. El ejemplo siguiente muestra un escenario donde se compra una opción de llamada de SPX de dinero cercano en previsión de un aumento en el nivel del índice SP 500. Tenga en cuenta que, por motivos de simplicidad, los costos de transacción no se han incluido en los cálculos. Ejemplo: Comprar opción de compra de SPX (una estrategia alcista) Ha observado que el nivel actual del índice SP 500 es 815,94. El SPX se basa en el valor total del índice SP 500 subyacente y, por lo tanto, se negocia en 815,94. Una opción de compra de SPX de cerca de un mes con un precio de huelga cercano de 820 se cotiza en 54,40. Con un multiplicador del contrato de 100.00, la prima que usted necesita pagar a poseer la opción de la llamada es así 5.440,00. Suponiendo que por el día de vencimiento de la opción, el nivel del índice SP 500 subyacente ha aumentado en 15 a 938,33 y correspondientemente, el SPX se cotiza ahora en 938,33, ya que se basa en el valor total del índice SP 500 subyacente. Con el SPX ahora significativamente más alto que el precio de ejercicio de la opción, su opción de la llamada ahora está en el dinero. Mediante el ejercicio de su opción de compra, recibirá una cantidad de liquidación en efectivo que se calcula utilizando la siguiente fórmula: Monto de Liquidación en Efectivo (Diferencia entre el Valor de Liquidación de Índice y el Precio de Ejercicio) x Multiplicador de Contrato Así usted recibirá (938.33 - 820.00) x 100 11.833,10 Desde el ejercicio de opción. Deducible de la prima inicial de 5.440,00 que pagó para comprar la opción de compra, su beneficio neto de la estrategia de llamada larga vendrá a 6,393.10. Beneficio en la Opción de Llamada SPX 820 Larga Cuando el SP 500 en 938.33 Procede del Ejercicio de Opciones En la práctica, normalmente no es necesario ejercer la opción de compra de índice para obtener ganancias. Puede cerrar la posición vendiendo la opción de compra SPX en el mercado de opciones. Los ingresos de la venta de la opción también incluirán cualquier valor de tiempo restante si todavía queda algún tiempo antes de que expire la opción. En el ejemplo anterior, ya que la venta de opciones se realiza el día de vencimiento, prácticamente no queda ningún valor de tiempo. La cantidad que recibirá de la venta de opciones de SPX seguirá siendo igual a su valor intrínseco. Riesgo de Downside Limitado Una ventaja notable de la estrategia larga de la llamada de SP 500 es que la pérdida máxima posible es limitada y es igual a la cantidad pagada para comprar la opción de la llamada de SPX. Supongamos que el índice SP 500 había disminuido en 15, empujando el SPX a 693.55, lo cual está muy por debajo del precio de ejercicio de 820. Ahora, en este escenario, no tendría ningún sentido en absoluto ejercer la opción de compra ya que Dará lugar a pérdidas adicionales. Afortunadamente, usted está celebrando un contrato de opción, y no un contrato de futuros, y por lo que no están obligados de todos modos. Usted puede dejar que la opción vence sin valor y su pérdida total será simplemente la prima de la opción de compra de 5.440,00. Listo para comenzar a negociar Su nueva cuenta comercial se financia inmediatamente con 5.000 de dinero virtual que puede utilizar para probar sus estrategias de negociación mediante OptionHouses plataforma de comercio virtual sin arriesgar el dinero duramente ganado. Una vez que empiece a operar de verdad, sus primeras 100 operaciones serán sin comisiones (Asegúrese de hacer clic en el enlace a continuación y citar el código promocional 60FREE durante la inscripción) Opciones de SampP 500 en Futuros: Para negociar futuros de SampP con un riesgo limitado es escribir los spreads de crédito con opciones de futuros de SampP 500. Un bull put spread de crédito es mi comercio preferido, por razones que quedarán claras a continuación. Entre otras ventajas, estos profundos márgenes de colocación de dinero se pueden combinar con los spreads de crédito de llamadas de oso. Mediante el uso de ambos en conjunto, un comerciante puede maximizar el kilometraje de los requisitos de margen y minimizar la exposición a la baja. (Para obtener una explicación completa de los spreads de crédito para el oso y el toro, vea Gráficos verticales del tallo y del oso. También puede leer acerca de las opciones de futuros SampP 500 en Becoming Fluent in Options on Futures.) El mejor momento para escribir profundos out-of-the - Los spreads de crédito se ponen cuando la SampP 500 se sobrevive. Estas posiciones se beneficiarán si el mercado se negocia más alto, las transacciones son moderadamente más bajas o permanecen iguales, esta versatilidad es una gran ventaja sobre las estrategias de compra de opciones que, para ser rentables, requieren un movimiento importante en la dirección correcta dentro de un marco de tiempo establecido . Crédito se extiende beneficio si expiran fuera del dinero o si están en el dinero por menos que el importe original de la prima recaudada cuando se establece el spread (menos comisiones). La prima de tiempo (valor de las opciones netas) que recauda al establecer un spread caerá a cero si el diferencial se mantiene fuera del dinero al vencimiento. La prima inicialmente recaudada se conserva así como beneficio. Tenga en cuenta que estos spreads se pueden cerrar temprano para un beneficio parcial. También pueden ser cerrados en una pérdida si se acercan demasiado al dinero, y pueden ser colocados más lejos del dinero, donde se puede esperar expirar sin valor. Hay dos maneras de aplicar SampP poner diferenciales. Una forma involucra cierto grado de sincronización del mercado, y el otro enfoque es simplemente un sistema trimestral que ignora la tendencia en el mercado (no discutiremos el último método aquí). El comercio que presento a continuación se basa en la identificación de una zona de sobreventa para el mercado amplio (SampP 500), lo que implica cierto grado de sincronización con el mercado. Para tener éxito con cualquiera de estos enfoques, absolutamente debe practicar rigurosas técnicas de gestión de dinero. Me gusta establecer una propagación poner cuando el mercado está sobrevendido (la venta ha ido demasiado lejos), porque esto da mi profundo fuera de la propagación de los lotes de dinero de la habitación wiggle si mi opinión sobre el mercado está mal. Y dado que el mercado está sobrevendido cuando establecemos el diferencial, cobramos la prima máxima. Las primas tienden a ser bombeadas debido al aumento de la volatilidad implícita durante las ventas offs, una función del miedo creciente y la creciente demanda de los compradores. Básicamente, la idea es establecer el deep out-of-the-money poner propagación cuando estamos cerca de un mercado técnico inferior. Donde tenemos una mayor probabilidad de éxito. Echemos un vistazo a un ejemplo real de un SampP 500 opciones de futuros poner propagación de crédito. En mi opinión, cuando los mercados de valores están en una venta y un fondo exacto es anyones adivinar, no obstante, podría haber suficientes indicadores parpadeando un fondo técnico para justificar el establecimiento de un spread de crédito put. Uno de los indicadores es el nivel de volatilidad. Cuando aumenta la volatilidad implícita, también lo hacen los precios de las opciones: escribir un diferencial tiene una ventaja en tal momento. La prima sobre las opciones se bombea a niveles más altos de lo normal y, como somos vendedores netos de la prima de opción cuando establecemos un spread de crédito puesto, somos, por consiguiente, vendedores netos de opciones sobrevaluadas. Con indicadores de sentimiento como los indicadores de put / call ratio de CBOE gritando sobreventa, ahora podemos ver algunos posibles precios de ejercicio de las opciones de venta de SampP 500 para ver si hay una imagen de riesgo / recompensa que podemos tolerar. Nuestro ejemplo se centrará en las condiciones de julio de 2002 para los futuros SampP 500 de septiembre, que cerraron en 917,3 en la sesión del 12 de julio de 2002, luego de tres días consecutivos de descenso y seis de las siete semanas anteriores. Dado que había mucho que vender (el SampP 500 cayó más de 10 desde marzo), podríamos estar seguros de que teníamos cierto grado de amortiguación una vez que llegamos a nuestra propagación de put. Antes de establecer un profundo fuera de la oferta de dinero puesto, por lo general me gusta ver el CBOE put / call ratios bien en la zona de sobreventa. Dado que estoy satisfecho de que estas condiciones se cumplen, prefiero ir alrededor de 12 fuera del dinero para establecer mi propagación puesta. Mi regla general es apuntar a recoger 1.000 (en promedio) para cada propagación, que escribo tres meses antes de la expiración. La cantidad de spreads que establezca dependerá del tamaño de su cuenta. El margen requerido para iniciar este tipo de comercio suele ser entre 2.500 y 3.500 por spread, pero puede aumentar sustancialmente si el mercado se mueve contra usted, por lo que es importante tener capital suficiente para mantenerse con el comercio o hacer ajustes a lo largo del camino. Si el mercado se mueve más bajo por otros 5 una vez que estoy en el comercio, busco cerrar el comercio y rodar más bajo, lo que significa tomar una pérdida en la propagación y escribir de nuevo para la prima suficiente para cubrir mi pérdida. Entonces busco escribir una propagación más para generar un nuevo crédito neto. Rolling puede reducir las demandas de margen y mover el comercio de problemas. Este enfoque requiere capital suficiente y debe hacerse con la ayuda de un corredor con conocimientos que pueden trabajar el comercio para usted utilizando llenar o matar y limitar órdenes. SampP 500 Bull Put Spread Si analizas las opciones de venta de septiembre de 2002 en los futuros de SampP 500, verás que hay algunas primas muy grandes para vender en ese momento. Podríamos establecer un spread de venta utilizando el precio de ejercicio de 800 x 750, que es aproximadamente 12 del dinero. El Anexo 1 a continuación contiene los precios de dicho diferencial, que se basan en la liquidación de futuros de septiembre del 12 de julio de 2002, a 917,30. Tenga en cuenta que el monto de la prima recaudada es para un solo spread. Cada punto de la prima vale 250. Estábamos vendiendo el septiembre puso en la huelga de 800 para 3.025 y comprar el septiembre puesto en la huelga de 750 para 1.625, que dejó un crédito neto en nuestra cuenta de comercio, o un valor neto de las opciones igual a 1.400 . Si no hubiéramos hecho nada y este comercio hubiera expirado totalmente en el dinero (futuros de septiembre en o por debajo de 750), el riesgo máximo habría sido 12.500 menos la prima inicial recaudada, o 11.100. Si la propagación había expirado sin valor, wouldve sido capaz de mantener como beneficio toda la cantidad de la prima recaudada. Tenga en cuenta que este ejemplo es exclusivo de cualquier comisión o comisión ya que puede variar según el tamaño de la cuenta o la firma de corretaje. Para que el spread haya vencido sin valor (y por lo tanto fue un ganador completo), los futuros SampP de septiembre tendrían que estar por encima de 800 al vencimiento el 20 de septiembre de 2002. Si entretanto los futuros bajan más de 10 o el spread se duplica En el valor, buscaré generalmente quitar la extensión y lugar en mesada más baja ya veces a un mes más distante para conservar la rentabilidad potencial inicial. El perfil de riesgo / recompensa de este tamaño de propagación (50 puntos) sólo tiene sentido si limitas tus pérdidas y no dejes que la posición entre en el dinero. Si bien sólo un ejemplo, este deep out-of-the-money poner propagación ilustra la configuración básica, que tiene varias ventajas clave: Mediante el uso de una propagación en lugar de escribir opciones desnudas. Eliminamos el potencial ilimitado de pérdidas. Puesto que estamos escribiendo esto cuando el mercado está sobrevendido y los márgenes son profundos del dinero, podemos estar equivocados sobre la dirección del mercado (hasta cierto punto) y todavía ganar. Cuando el mercado establece un fondo técnico y rallyes más altos, podemos en el momento adecuado pierna en un crédito de llamada extendido para recoger la prima adicional. Debido a que las opciones de futuros usan el sistema conocido como margen SPAN para calcular los requisitos de margen, normalmente no hay cargo adicional para el segundo diferencial si el riesgo es igual o menor. Esto se debe a que los spreads de call y put no pueden ambos expirar en el dinero. Mediante la escritura de estos en los puntos técnicamente sobrevendido, estamos recolectando prima inflados causados ​​por el miedo de los inversionistas aumentado durante las crisis del mercado. La línea de fondo Vale la pena señalar que los spreads de venta fuera de la bolsa pueden ser colocados, como alternativa, en las opciones de futuros de Dow. Los diferenciales de Dow requieren menos margen que las opciones de futuros de SampP y serían mejores para aquellos inversores con cuentas comerciales más pequeñas. Ya sea que esté negociando opciones de futuros de Dow o SampP, necesita una administración sólida de dinero y la capacidad de monitorear diligentemente el valor de las opciones netas y el precio diario de los futuros subyacentes para determinar si se necesitan ajustes para rescatar un negocio de problemas potenciales.